4月中下旬以来，大盘指数基本处于窄幅震荡状态。虽然从题材炒作情绪周期的角度来看，近期以来题材的炒作节奏是相对清晰的，但场内题材资金轮动行为，并没有对大盘指数的运行节奏有很明显的影响。

毕竟，在当前宏观预期下，题材资金炒作更多是基于存量资金轮动的，并没有成功吸引增量资金的介入。其次，则是短期资金行为仍然是托而不举的预期比较一致，这也导致一些之前跟随资金抱团高股息方向的行为难以进一步带来更多的资金。

大盘窄幅震荡，意味着多数个股还将会处于小片段里反复折腾，是比较难操作的。从市场的普遍预期来看，市场的关注点倾向认为要打破窄幅震荡的节奏就需要有比较强劲的政策出台，这需要耐心等到6-7月份，毕竟好事多磨。

因此，对于未来两个月，把握题材的情绪周期节奏，对于一些结构性波段机会的识别应该还是比较重要的。一方面，关注低位异动新题材带来的机会；

另一方面则关注之前炒作过的中线逻辑明确，但中短期已经调整相对到位的方向。

整体上来看，最近几个交易日情绪周期进入衰退期之后，一些热点题材龙头股普遍进入高位反复的状态。从盘面观察的角度来看，一部分资金选择参与业绩公告有改善的个股的短线做多机会，一部分资金则是关注已经休整将近两个月的人工智能、机器人方向的阶段性超跌反弹机会。

策略上，在新的题材情绪突破，或者旧题材没有明确反包的信号出现之前，预计短期策略还是以关注资金活跃度高的低位异动方向为主。