1、市场概况

美股：

美东时间周二，美国三大股指全线收涨，道指涨0.25%报42866.87点，标普500指数涨0.55%报6038.81点，纳指涨0.63%报19714.99点。其中，标普500指数、纳指录得三连涨。耐克涨超3%，迪士尼涨逾2%，领涨道指。科技股方面，特斯拉涨超5%，谷歌涨逾1%。中概股涨跌不一，逸仙电商涨超15%，联掌门户跌逾12%。美股整体呈现温和上涨态势，科技股和能源板块成为主要推动力。市场情绪在美中贸易谈判进展的背景下保持谨慎乐观，但投资者也在等待即将公布的通胀数据以获取更多方向性指引。

A股：

周二，A股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌0.44%，收报3384.82点；深证成指跌0.86%，收报10162.18点；创业板指跌1.17%，收报2037.27点。沪深两市成交额达到14154亿，较前一日放量1290亿。

港股：

周二，港股三大指数集体走弱。截至收盘，恒生指数跌0.08%，报24162.87点；科技指数跌0.76%，报5392.19点；国企指数跌0.15%，报8767.36点。

外汇债市：  

周二在岸人民币对美元16:30收盘报7.1869，较上一交易日下跌31.0个基点，夜盘收报7.1870。人民币对美元中间价报7.1840，调升15个基点。

国内债券市场，现券和国债期货整体均微幅波动，市场对央行重启国债买卖的预期仍在，债市氛围依旧偏乐观，同时也在等待中美贸易磋商结果。央行开展1986亿元7天期逆回购操作，净回笼2559亿元，无碍银行间市场资金宽松格局，存款类机构隔夜、七天质押式回购利率双降，前者下行超1个bp至1.36%附近。交易员表示，市场流动性偏暖且整体可控，在央行逆回购精准投放与财政支出共同作用下，资金利率有望维持低位，年中流动性料延续均衡偏松。

黄金原油：

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.30%报3344.80美元/盎司，COMEX白银期货跌0.38%报36.66美元/盎司。美国财政与通胀前景的不确定性加剧对贵金属市场产生复杂影响，而全球经济增长前景和地缘风险的变化为避险需求提供支持。

国际油价全线下跌，美油主力合约跌0.84%，报64.74美元/桶。布油主力合约跌0.67%，报66.59美元/桶。分析认为，油价下跌的主要原因是美国原油库存虽有小幅减少，但市场预期不足，叠加加拿大油砂生产恢复、美国原油产量稳定以及美元汇率波动等因素，共同导致了油价的下行。

2、宏观经济与政策

国内经济数据：  

国家税务总局最新数据显示，政策措施实施首月，全国税务部门办理离境退税笔数同比增长116%，退税商店销售额同比增长56%；“即买即退”业务试点推广至全国，办理数量同比增长32倍，销售额比去年同期增长50倍；新增离境退税商店1303家，全国离境退税商店已增至5196家，为2024年底的1.4倍。

中小企业协会：5月中国中小企业发展指数（SMEDI）为89.5，较4月上升0.3点，结束2个月下降后，回升明显，其中，分项指数7升1平，成本指数与上月持平，中小企业景气水平回升向好；分行业指数6升2降，建筑业和社会服务业分别下降0.2和0.3点。

政策动向：

中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深入推进深圳综合改革试点 深化改革创新扩大开放的意见》。其中提出，创新支持新兴产业发展的体制机制。依托深圳证券交易所科技成果与知识产权交易中心等，构建科技成果转移转化全链条服务体系。探索人工智能辅助医疗设备准入应用机制，在安全可控前提下，探索人工智能辅助医疗设备数据采集、集成共享、合规使用的规则及标准。支持深圳深化无人驾驶航空器飞行管理制度改革创新，完善低空飞行监管规则，探索开展跨境直升机飞行、公益服务等通用航空业务。拓展储能场景，探索源网荷储一体化商业模式。创新国际性产业与标准组织管理制度。　　　

在国务院新闻办公室6月10日举行的新闻发布会上，国家卫生健康委有关负责人表示，首先，推进国家医学中心和国家区域医疗中心建设，也就是平常提到的“双中心”建设。其次，抓好城市医疗集团建设。在全国81个试点城市推进紧密型城市医疗集团建设，促进医疗资源上下共享。再就是，加强县域内医疗资源整合和优化配置。

国际宏观事件：

美国国会参议院多数党领袖、共和党人约翰·图恩9日表示，打算在本周内表决通过《指导与建立美国稳定币国家创新法案》。据美国《政治报》网站报道，图恩当天说，参议院共和党人正尝试就如何修订法案达成共识，目标是让法案本周获得通过。图恩当天提请结束围绕法案的辩论，后续程序性投票最早于11日举行。

周二，最新数据显示：韩国散户在5月份首次转为美股净卖方，这是特朗普当选总统以来的首次。韩国证券托管所数据显示，韩国散户5月份抛售了超过10亿美元的美股。与此同时，日本散户同月成为美国ETF的净卖方，东京证券交易所数据则显示，日本散户抛售了约1.66亿美元的美国主题ETF，创下自2023年4月以来的最大减持规模。新加坡的情况同样不容乐观——当地券商数据显示，5月份购买美股的交易员数量较前月骤降25%。

3、行业与板块分析

重点行业动态：  

字节跳动火山引擎官方公众号发布消息，表示将在6月11日发布全新豆包视频生成模型。据悉，全新豆包视频生成模型具备多项硬核能力。支持无缝多镜头叙事，即通过高效的模型结构，多模态位置编码和多任务统一建模，模型可以支持独特且稳定的多镜头表达。 　　   　　

板块轮动策略：  

稀土出口管制逾两月，海外车企原料库存告急。预计随着许可证陆续取得，海外补库和备库需求下，三四季度磁材出口将大幅提升。稀土配额管理趋严或导致冶炼分离产能出清，下游需求短中期受益于海外补库和备库需求，长期有望受益于人形机器人和低空的发展，采选冶炼分离以及磁材企业有望受益利润回升。

1. 个股关注

002***

公司主要从事电缆业务的生产和销售，产品广泛应用于电力、通信、交通、矿山、造船、建筑、汽车、家电、航空航天、军工等国民经济的多个领域。是国家电网、南方电网等国家大型重点项目的供应商，产品还出口到美国、日本、新加坡等国家。

003***

公司为钢铁、焦化、建材、垃圾焚烧等非电行业工业企业提供超低排放整体解决方案，产品包括除尘、脱硫、脱硝项目的总承包及低温 SCR 脱硝催化剂等烟气治理工程服务与产品。

个股要闻：  

光庭信息(301221)公告称，拟以支付现金的方式向苏州优昇科技有限公司等13名交易对手购买成都楷码科技股份有限公司100%股权，交易作价为3.6亿元。本次交易完成后，公司将取得楷码科技控制权，楷码科技将纳入公司合并报表范围。通过本次交易，公司与楷码科技可实现双方日本及其他海外客户资源的深度整合，为双方客户提供更广的服务维度，推动双方对日业务的深度合作。

雷迪克(300652)公告称，公司拟以现金购买深圳市精展传动科技有限公司等共同持有的誊展精密科技（深圳）有限公司（简称“誊展精密”）部分股权并向誊展精密增资，共计取得誊展精密51%股权，整体对价1.04亿元。交易完成后，誊展精密将成为公司控股子公司。通过整合誊展精密的微型丝杠、行星滚柱丝杠、精密直线模组滑台等产品，公司将快速切入具身智能领域，其中微型丝杠技术将重点应用于机器人灵巧手等关键部件，实现产业链的深度协同。

东方电热(300217)公告称，公司与上海织识智能科技签订战略合作协议，双方将建立全方位的战略合作伙伴关系，发挥各自在产品研发、生产管理、应用场景、渠道拓展、资金储备等方面的优势，全力拓展柔性织物压力传感在汽车出行、消费科技等领域的应用，积极研发机器人电子皮肤。上海织识战略股东瀚星创业投资有限公司母公司小米科技有限责任公司正积极布局具身智能机器人领域，除此之外，上海织识与国内其它具身智能机器人头部企业也已开启共同研发。

冰轮环境(000811)公告称，公司及合并报表范围内子公司山东神舟制冷设备有限公司接连中标大型冷链项目，中标项目合计中标价逾1.9亿元，约占公司2024年度经审计营业收入的2.9%。本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

明星股与题材股：  

周二，上涨股票数量超过1200只，涨停股票数量超过60只。航运港口板块逆市大涨，海航科技、宁波海运、宁波远洋、南京港、连云港涨停。种业板块、黄金概念股、稀土概念股大幅拉升，中科磁业20CM涨停。创新药概念股反复活跃，众生药业、赛升药业、昂利康等涨停。

周二，45股涨停，30股炸板，封板率为60%，共创草坪7连板，易明医药5连板，德新科技、金鹰股份3连板，永悦科技7天5板，中电鑫龙5天4板，昂利康6天4板，交大昂立10天4板，北交所花溪科技、国航远洋30CM首板。

易明医药5连板

易明医药走出5连板，异动原因：控制权变更+糖尿病首仿药。

1、据2025年6月4日公告：控股股东高帆签署股份转让协议，拟将23%股份4385.59万股以15.1元/股转让予北京福好，总价6.62亿元，公司控制权拟变更为姚劲波。 2、据2025年5月20日互动易：公司主要从事糖尿病、心血管疾病等慢性病症治疗产品，核心产品米格列醇片奥恬苹 为国内首仿药，在我国米格列醇制剂市场份额居首位。

易明医药连续涨停期间，累计上涨61%。

业绩方面，报告显示，易明医药在2025年第一季度的营业收入为1.49亿元，同比下降7.41%；净利润为0.19亿元，同比下降32.64%‌。　

中办、国办：支持深圳深化无人驾驶航空器飞行管理制度改革创新

相关概念：宗申动力(001696)、600***等。 

卫健委：推进国家医学中心和国家区域医疗中心建设

相关概念：乐普医疗(300003)、600***等。 

火山引擎预热全新豆包视频生成模型：支持无缝多镜头叙事及随心运镜

相关概念：汉王科技(002362)、300***等。

风险提示：  

联环药业(600513)公告称，近日，公司收到天津市市场监督管理委员会下发的《行政处罚决定书》。天津市市场监督管理委员会认为，公司与具有竞争关系的经营者，以垄断协议形式变更、固定地塞米松磷酸钠原料药价格，排除、限制了地塞米松磷酸钠原料药销售领域的竞争，违反了《反垄断法》的相关规定，属于达成并实施“固定或者变更商品价格”垄断协议的行为，应当依法追究法律责任。天津市市场监督管理委员会决定责令公司停止违法行为，并对公司处以罚没款合计6103.82万元。此次罚没金额占公司最近一个会计年度净利润的72.53%，将相应减少公司2025年度净利润6103.82万元。建议投资者谨慎操作。

5、资金流向

大盘资金流向：  

周二，两市主力资金净流出565.78亿元。北向资金成交1579.54亿元，占A股总成交额的11.16%。贵州茅台、海光信息、药明康德位列沪股通成交前三，成交额分别为13.05亿、11.21亿、8.68亿；比亚迪、宁德时代、胜宏科技位列深股通成交前三，成交额分别为21.89亿、12.39亿、11.56亿。

行业与板块资金流向：  

主力资金净流入航运港口、电力行业、银行等板块，净流出半导体、互联网服务、软件开发等板块。

个股资金流向：  

乐山电力（600644）主力资金净流入6.68亿元，显示该股依然受到机构青睐，但需注意高位震荡的风险。

6、今日操作建议

操作策略：

巨丰投顾分析认为，随着一系列逆周期调节政策的实施，A股市场已逐渐探明底部，并呈现出中长期的投资机会。目前，大盘上行遇阻震荡整固，政策利好预计将推动A股市场进一步上行，建议投资者逢低进场。短线可关注兼并重组、创新药、国企改革、稀缺资源等题材，中线建议持续关注大消费、半导体、机器人等受益于政策支撑的行业。

风险控制：  

随着短期市场情绪全面回升，指数的反弹行情或将延续。然而，由于市场短期面临的干扰因素并未得到缓解，且提振市场的动力还不够充足，目前市场实现反转还为时尚早。

7、机构观点

券商研究报告摘要：  

华泰证券表示，继续看好2025年大消费板块的基本面逐步向好与龙头估值重估，重申四条消费板块结构性投资主线，维持此前报告的消费龙头标的不变：（1）国货崛起的新消费投资机遇：在文化自信与供应链升级驱动下，美妆个护、国潮服饰等领域的头部品牌正通过产品创新与全渠道布局实现市占率突破；（2）高成长性的情绪消费赛道：潮玩IP经济、宠物经济、沉浸式服务等围绕Z世代情感需求，正以社交化、场景化的消费模式构建千亿高景气市场；（3）蓬勃发展的银发经济：随老龄化程度加深，适老化智能家电、老年教育旅游等刚需赛道，将在政策支持和观念迭代中迎来黄金发展期；（4）AI+消费的技术赋能机遇，技术正重构消费行业人货场逻辑，相关算力服务、解决方案及率先落地的消费龙头具备增长潜力。

投资大师观点：  

查理・芒格：大部分人都太浮躁、担心得太多。成功需要非常平静耐心，但是机会来临的时候也要足够进取。

投行与基金经理动态：  

瑞・达利欧6月CNBC访谈：2025年下半年可能出现的债务危机，建议投资组合配置 10%-15% 的黄金以对冲风险。达利欧将AI竞争视为“中美都输不起的战争”，认为技术领先者将主导规则制定。桥水基金一季度增持阿里巴巴、拼多多等中概股，正是对中国AI应用潜力的押注。

股民对市场观点：

某股民在评论区发表市场看法：现在A股走的是慢牛，来来回回很正常；而且指数5连阳了，跌一天问题不大。

8、重要日程

经济数据发布：

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知识分享：

什么是打压洗盘？

打压洗盘是指采用连续短线打压下跌的方式进行洗盘，其打压洗盘的目的是为了将在低位跟风买进的散户投资者恐吓出局，让所有筹码都高度集中于机构手中，便于机构对股价走势形成完全的操控。打压洗盘从日K线上来看，往往是巨量长阴，形态极为恶劣。主要是吓唬那些不仔细观察盘面的技术派人士，造成一种放量出货的假象。

机构资金打压洗盘时，成交量会急剧萎缩，而后市成交量突然放量增大，股价强势上冲时则是投资者买入的时机。

市场展望：  

对于投资者来说，短期密切跟踪量能变化，若3400点快速收复且放量站稳，可借回踩低吸政策受益的人工智能、数据要素、低空经济等成长主线。若持续遇阻，可转向业绩稳定的消费龙头与高股息公用事业板块防御，同时警惕高估值题材股回调风险；中期角度，政策托底与流动性宽松基调未改，随着中报业绩验证期临近，新能源、半导体等景气赛道中业绩超预期标的具备估值修复动能，可逢低分批配置。总之，市场本质是预期的博弈，纵然盘中突现跳水，但3400点的反复拉锯既是消化历史套牢盘的必经过程，也是政策与基本面共振前的蓄势阶段。投资者无需因短期波动过度恐慌，可视其为技术性整体的同时，于整理中把握结构性机会。