行情观察-本轮周期的行业表现可能的变化之一
10月8日见行情快速上行以来的阶段高点，同时套住了国庆节后进场的大量资金，市场进入了调整的阶段；第一阶段是10月8日到10月17日，8天时间调整了上升幅度的50%左右，调整速度快，大概率已经完成了调整幅度的绝大部分；第二阶段为10月18日开始的反弹阶段，呈现出一种窄幅横盘状态，指数波动空间很小，是一个消化套牢盘整固蓄势阶段；这个调整周期大概有两种走势，一种是ABC的调整，另一种是收敛三角形形态，到目前没有定论，两种可能各一半的概率。从60分钟线级别看，上证在10月18日开始反弹7天，10月29号见了60分钟级别的一个高点3340点、并出现了60分钟的顶部背离；如果昨天和今天是跌的，反而简单了，跌了8个交易日，反弹了7个交易日，再走两三个交易日就是低点了。但昨天和今天上午是涨的，因此无论是ABC调整结构还是三角形收敛形态目前来看都不成立，行情后面的变数就会更多，还需要等市场走出结果。
下面我们谈谈本轮周期的行业表现可能出现的变化之一。
从A股的历史来看，每一轮真正的牛市基本都是普涨行情，几乎每个行业板块都会出现较大幅度、较为持续的上涨，直至彻底高估甚至泡沫化。但必须注意的是，各个行业上涨的弹性和持续性还是有巨大差异，虽然基本都能赚钱，但总有一些行业性价比较高，也总有一些行业会大幅落后于市场，甚至可能亏钱。各个行业在牛市中的地位是动态变化的，每一轮牛市都不一样，这取决于当时的微观行业周期。
2021年那波牛市和2007年的牛市相比，宏观经济更强还是更弱？显然是更弱的。所以，以传统经济成分为主的上证指数2021年只涨到3700多点，而沪深300指数2021年最高超过5930点，超过2007年的5892点。主要原因当然不是传统的金融、稳定板块涨得更高了，而是沪深300中加入了越来越多大科技、大消费领域的新成分，他们撑起了大盘的脊梁，这些新兴科技和消费领域的新龙头、新权重在2021年牛市这些很多都涨了10倍以上，远比以前那些传统成分弹性大。这是第一个变化，市场结构会更加分化，不同行业、不同指数的差异会比之前几轮周期更大，虽然传统经济成分会比以往的牛市更弱，但新经济成分会远比以前更牛。一方面，现在宏观经济的弹性越来越小，传统的金融、消费、稳定等板块已经相对成熟，业绩和估值弹性都会越来越小，所以这部分很难有超过以往牛市的表现；但另一方面，微观企业的质量越来越高，科技、消费等新经济领域的一批头部企业不断加入核心指数成分，即便宏观经济弹性不大，他们也可以凭借自身的技术、品牌等护城河获得超额增长的弹性，由他们主导的牛市远比过去那些传统成分更加波澜壮阔。
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